MEXICO, Octubre. 27.- El yen alcanzaba hoy sus mejores niveles contra el dólar desde julio de 1995 al cotizar en 96.36 por dólar, siendo una de las pocas monedas que se ha fortalecido contra el dólar en estas últimas semanas en que ha habido una notable preferencia por la liquidez, y con lo que en este mes ha acumulado una ganancia de 11.36%.

De entre las divisas más favorecidas por la actual crisis financiera ha estado el yen, que luego de alcanzar un máximo del año en agosto pasado, en niveles de 110.53, en estos meses en que la crisis ha recrudecido, la moneda japonesa ha visto un rally acumulando desde entonces, una ganancia de 15.5%.

En los tiempos en que abundó la liquidez en los mercados, se hicieron muy populares las operaciones de “carry trade” que consistían en fondearse con monedas de bajo retorno para invertir en instrumentos de altos rendimientos. Una de las monedas más utilizadas para estas operaciones era el yen, pues la baja tasa de interés en Japón (actualmente de 0.5%) la hacía sumamente atractiva para el apalancamiento.

En contraparte, las monedas emergentes fueron favorecidas ante los altos rendimientos que pagaban. Pero vino la crisis de liquidez en el sistema financiero, que arreció significativamente en septiembre y comenzó a haber un cierre masivo de operaciones de “carry trade” que ahora favorecen al yen, ya que se liquidan las deudas contraídas en esta moneda.

Por otra parte, Japón es de las pocas economías desarrolladas acerca de las que no se especula sobre una baja en tasas, lo que mantiene estables las expectativas sobre los rendimientos a pesar de ser muy bajos, mientras los inversionistas buscan más que nada, seguridad.

El tema del yen incluso fue tocado en la reunión de G-7 que se llevó acabo este fin de semana, y en un comunicado, el grupo de las siete economías más industrializadas manifestó que “estamos preocupados acerca de la reciente volatilidad en la tasa de cambio del yen y sus posibles implicaciones adversas para la estabilidad económica y financiera”.

A pesar de que esto sugiere que podría haber intervenciones para tratar de moderar el avance de la divisa, el yen sigue ganando terreno, no sólo contra el dólar, sino que, contra el euro, que se ha visto mucho más impactado en este escenario de escasez de liquidez, también avanza hasta niveles máximo desde mayo de 2002 cotizando en 116.85 por euro. (El Semanario Agencia)