MÉXICO, 28 de julio, 2010.- Buenos resultados operativos de Grupo Carso (GCARSO) aunque, como se esperaba, mayores gastos financieros contrajeron la utilidad neta, señala Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa.

Las ventas, indica la intermediaria bursátil en un análisis, fueron 14% mayores a nuestro estimado, el EBITDA 18% y la UPA 71%, principalmente por mejores resultados en el negocio de minería y en la generación de EBITDA de la división comercial, parcialmente contrarrestados por un muy débil resultado de CICSA, por retrasos en licitaciones de Pemex.

La mayor diferencia con los estimados, explica la casa de bolsa, provino de mayores precios de metales (oro, plata y cobre), así como de mayores volúmenes de éstos; después del cierre del trimestre GCARSO adquirió activos mineros, incluida una mina de oro, pero no esperamos diferencias sustanciales en nuestros estimados de CP.

Ventas Mismas Tiendas (VMT) de Sanborns, Cafés y MixUp, detalla Banamex, crecieron 7.3% y 7.2% en Sears, reduciendo nuestras dudas sobre el consumo en México, y particularmente el de artículos suntuarios en que opera Sanborns. El EBITDA cayó 17% anual, pues en el segundo trimestre de 2009 registraron ingresos no recurrentes de Plaza Carso, y aún así fue 13% mayor a nuestro estimado.

CICSA (Construcción/Infraestructura) presentó un muy débil trimestre (Ventas -17%, EBITDA -15%, UPA -55% ) por retrasos en licitaciones de Pemex y debilidad en infraestructura, parcialmente contrarrestados por proyectos para Telmex, comerciales y de vivienda.

La UPA, añade, cayó 55% por gastos financieros significativamente mayores, por nueva deuda para financiar sus oficinas en Plaza Carso y una plataforma petrolera (jackup), así como por un menor ingreso cambiario. El backlog alcanzó un máximo histórico de 22,001 millones de pesos (mp), 16% mayor al del segundo trimestre de 2009 y 51% al primer trimestre de 2010.

La intermediaria bursátil subraya que aunque estos resultados son mayores a sus estimados, dependieron fuertemente en precios de metales (naturalmente volátiles) y no son optimistas para el negocio de construcción/infraestructura en el CP (aunque son positivos en el LP por el backlog récord), por lo que reitera la recomendación de Venta/Riesgo Medio para GCARSO y de Venta/Riesgo Alto para CICSA. (El Semanario Agencia, ESA)